美联储上调经济增长预期乐观前景无法改变就业困局

美联储2月16日公布最新会议纪要，将今年美国经济增长的预期从去年11月的3%—3.6%上调到3.4%—3.9%，表明决策者对美国经济前景更加乐观。然而，这仍未改变美国经济无就业增长的现实。

会议纪要显示，去年岁末美国消费者开支增长强劲，出口增长以及去年12月通过的一揽子减税法案，是支持美国经济前景看好的主要因素。数据显示，由消费者和企业投资驱动的可持续增长，正取代来自政府经济刺激计划和企业重建库存带来的暂时性经济增长。

美国政府日前公布的数据显示，2010年第四季度美国个人消费开支增长4.4%，远高于第三季度的2.4%，是2006年以来增长最强劲的一个季度，意味着占美国经济总量七成的个人消费正在逐渐复苏。参与道琼斯通讯社调查的经济学家普遍认为，美国工人工资今年将平均上涨2.5%，甚至接近3%，这将为消费的可持续增长提供动能。但美国人工资提高并不意味着失业大军的减少。美联储认为，目前的经济增长仍不足以拉低高企的失业率，美国失业率在年底将继续维持在8.8%至9%的高位。

自2009年6月以来，美国经济触底反弹已一年半有余，但一直陷入无就业增长的困局。除企业追求生产率不愿增加雇员的因素外，结构性问题，即企业需求与劳工技能之间的不对称制约着就业市场的改善。美国失业大军目前已达1390万，美联储认为，除非看到强有力的就业增长，否则不能认为经济复苏彻底巩固。

由于对经济复苏的持续性信心增强，美联储表示，经济下行的风险以及通缩的可能性已经消失。但由于就业市场改善乏力，以及通胀率仍然低于目标水平，美联储将继续实施到今年6月底的6000亿美元长期国债购买计划，继续将联邦基金利率维持在零至0.25%的历史最低水平，以进一步刺激美国经济复苏。

通缩已经远去，通胀是否会卷土重来？美国劳工部同一天公布的数据显示，受汽油价格上涨的推动，1月份批发价格指数上升了0.8%，为连续第七个月上升。扣除食品和能源的核心生产者价格指数上升了0.5%，为2008年10月以来的最大升幅。有经济学家警告说，谷物、能源和金属等大宗商品价格的上涨，可能会导致未来一年内产品价格进一步攀升。美国国内也不乏对量化宽松政策可能引发通胀的担忧。

对此，美联储明确表示，通胀不是威胁，扣除食品和能源价格的核心通胀率只有1%至1.3%。不过，华盛顿彼得森国际经济研究所高级研究员穆萨认为，随着经济复苏，如果美联储不及时退出其在衰退时期采取的政策，就可能导致通胀。

与此同时，由于需求不振、房价下跌和库存较多，美国的住宅和商业地产市场仍然疲弱，没有加入到全国性的复苏潮中。美国30年期抵押贷款利率自去年春季以来首次上升到了5.05%的水平，对仍陷于困境中的房市构成了新的挑战。

许多经济学家担心，利率上涨将抑制购买力，对房价构成下行压力，未来数月，美国房价会继续走低5到10个百分点，从而对居民消费和工业生产的回暖势头构成消极影响。不过，另外一些经济学家则认为，利率上涨很大程度上是经济复苏正在加强的体现，如果经济复苏能创造更多就业、带动工资增长，高利率就不会构成威胁。