文华财经--今日郑棉低开低走，在国家目前调控农副产品风声愈紧之下，市场做多信心不足，行情持续走低，并再次出现大幅下挫局面，盘中换手有所频繁；

　　隔夜国际消息面上，因中国表示并没有出售欧元区债券的计划，美股大幅上扬，投资者的风险偏好显著增强，投资者将资金从美元与国债市场转移至股票与大宗商品等高风险资产，导致美元与国债暴跌，原油报复性反弹，基本金属均纷纷走强，农产品也追随走高，相对软商品表现较弱，棉花方面，最新美国农业部公布的截至5月20日出口周报显示，当周签约平稳维持在5.49万吨，装运量略有增加至6.49万吨，但中国签约及装运均出现小幅缩减，目前伴随市场焦点转移，近月逐渐失去资金青睐，由于天气、基本面供需等存在较多变化，远月升水有望继续拉大。

　　国内市场，今日撮合棉大幅跳空低开且主力合同纷纷跌停，多数合同收盘价均在18000之下，跌幅超过了国内期货棉市场，无疑和近期国家对农产品价格高度关注且调控预期强烈有密切关系。我们不否认目前棉花市场的资源短缺局面，甚至到新的棉花年度，但同时也要提醒投资者不要否认政策调控的力量，至少在目前情况下，现货购销复杂，难以短时间起到效果，但通过电子市场，就如同昨日发国务院发文专门提及的“规范整顿农产品电子交易市场”，通过心理面影响做多力量，引发价格短时间大幅调整，进而对当前现货价格形成一定的压制，完全是有可能，相信目前的棉花市场正是处在这样的阶段。而同时，从近两日来看，国内棉花现货已经滞涨企稳，且部分地区现货价格出现微调，部分企业售棉的意愿有所增强，18000以上的棉价开始有所松动。

　　在目前现货价格较期棉价格已经升水情况下，且现货面的确仍处于供给紧张的格局之下，简单的预测期货棉的下调空间已经不够，的应该从政策调控引发的现货市场阶段性走势，以及期货市场的技术图形支撑位来判断，就目前而言，在政策风声不减、跟风买盘依然难觅的情况下，技术上郑棉将可能继续下行寻找低位支撑，没有持仓的投资者万不可急于入市，等待市场情绪的企稳。

　　（研发中心 董双伟）