(二)市场有效性：

　　1、随机漫步

　　2、市场有效性的三个层次

　　(1)弱姓有效市场 (历史信息)：价格趋势分析是徒劳的，历史信息可以公开得到

　　(2)半强型有效市场(公开信息)：基本面分析是徒劳的

　　(3)强型有效市场(内幕信息)：任何信息都体现在价格上

　　3、有效市场假定的意义

　　(1)主动投资策略：前提是相信市场无效

　　(2)被动投资策略：前提是认为市场有效