昨晚美豆出现反弹，在900美分/蒲式耳关口临近之际盘中有一定空头回补动作。宏观市场上依然没有支持大豆价格上涨的消息，美元继续呈现巩固攀升态势。明早美国总统奥巴马将发布国情咨文，美国经济下一步走向及是否有新的刺激政策出台都会对市场产生较大影响，应关注市场的反应。美豆最近自身也是跌势绵绵，市场似乎一下子开始感觉到全球大豆供应改善的现实，机构对南美大豆产量的预期也是不断上升，在宏观市场迷茫使基金操作相对谨慎的背景下，利空的基本面给大豆价格带来沉重压力。美豆短期内有可能会出现止跌反弹的走势，但反弹行情是否值得期待还需要的利多题材出现。

　　

　　连豆今天小幅上涨，成交有所活跃。国内股市依然没有企稳迹象，由于股指期货的推出已经上日程表，股市的下挫将有利于为股指期货开在一个相对低的位置以保证上市初期交易的活跃和稳定。目前宏观政策的不明朗也制约了投机资金介入商品市场的积极性。市场已经完全失去了前期通胀预期下的资金全线买入商品的氛围，取而代之的是有选择的介入短期反弹行情，这种变化基本决定了近期商品价格即使出现反弹，力度也有限。连豆本周成为豆类品种中最抗跌的，不过我们对连豆形成较大的反弹行情仍不抱太大希望，受益于保护价的支持，连豆抗跌是在意料之中的，但要引领反弹却缺乏条件，与进口大豆成本相比连豆的调整幅度显然不够，换言之市场真正形成反弹时连豆将会是最难涨的。总体看商品市场在经历了较大的跌幅后有一定的反弹要求，但我们仍要提醒投资者，在目前的市场氛围下，除非通胀预期再度成为市场主导，否则整体行情上涨难度很大，基于这点判断对于反弹的力度不宜抱太大期望，甚至是否值得参与都应该认真评估。最近适当采取观望的态度较为明智。　　　　　

　　

　　（张如明）