难上前期高位，郑棉反弹高度有限

   受到隔夜美棉和整个商品市场回暖影响，今日郑州棉花顺势反弹。 9 月合约上涨 240 点，涨幅 1.52% ，成交量与前一日基本持平，为 18 万手。 9 月持仓量仅增加 98 手，近月 5 月合约则出现了大幅减仓，单日减少 6568 手。结合现货市场来看，本轮反弹为多头出货创造了机会，难以持续，价格上也难以突破元旦时的高位。

   连日来 ICE 期棉超跌严重，在美元回调刺激下，隔夜 ICE 期棉出现了久违的大幅反弹，主力 3 月合约回到 70 美分 / 磅以上，显明 68 美分的支撑有效。

   由于期货价格回升，现货市场上囤棉企业出货积极性增强。但棉纺厂大多已经停止采购，且还有议价空间。根据 1 月份有关方面的调查，目前全国棉花商业库存有 361 万吨，近期出货的速度明显加快。

   今日棉花市场撮合盘，小幅低开后弱势反弹，多空双方围绕 15600 展开争夺，成交较昨日窄幅收缩，仅 9580 吨，但仍处于近期较高位置，其中近月 MA1004 、 MA1005 成交量很大，值得注意的是订货量明显上升，有少量资金缓和进入，盘面陷入僵持状态。

   中国棉花价格指数 3 月报 14870 元，较前一日下跌了 17 元。这样的走势与期货市场正好相反。

   总体而言，今年棉花偏紧的状态没有改变，加之纺织行业需求复苏，为 2010 年的棉花价格提供实际支持。就春节前来说，现货和期货市场上的成交意愿都会减弱。因此，郑州棉花维持箱体震荡的概率较大。

   技术上，中期底部基本探明，前期赢利空头可以平仓出场，而短线做多者不要贪婪，防止后市再度下跌。