问题：假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5％，交易成本总计为15点，年指数股息率为1％，则（ ）。 

A: 若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点 

B: 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会 

C: 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会 

D: 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会 

答案[ABD] 

分析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益 

不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515； 

当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500。