11.政策对股市的影响表现在哪些方面?

  12.哪些因素影响股票市场的供给和需求?

  13.指数的估值方法有哪些?

  A. 相对估值法:主要采用乘数方法,较为简便,如市盈率估值法、市净率估值法等。指数的市盈率是指数成分股(剔除亏损股)的总市值与指数成分股净利润之比。指数的市净率是指指数成分股总市值与指数成分股净资产的比值。

  B. 绝对估值法:主要采用DDM(股利贴现)模型、DCF(现金流贴现)模型和FED模型,计算市场合理估值水平,和当前市场估值比较,以判断市场估值水平高低。

  14.货币政策如何影响债市?

  货币政策的实施都是通过影响货币供应量来调节经济,货币供应量的变动必然引起利率水平的变动,直接影响债券市场,而且货币政策的扩张和收缩也会直接影响投资者的积极性,从而影响债券市场的资金面。可见,货币政策对债券市场的影响是直接的和迅速的。

  A. 利率政策:作为固定收益产品,影响债券价格和收益率最直接的因素是市场利率,市场利率上升债市下跌,反之债市上升。

  B. 调整存款准备金率:如果央行提高法定存管准备金率回笼流动性,准备金率上调会挤占商业银行包括债券在内的其他资产配置比重,在一定程度上降低了商业银行债券配置需求,债券市场面临下行压力,这时候短、中、长端收益率曲线都有抬升的压力。

  C. 公开市场业务:货币供应量的增加使得债券市场资金增多,债券需求增加,单货币供应量的增多会引发通胀,这对债券投资者和发行单位有不同的影响,尤其是恶性的通胀直接损害了债券市场的正常发展。需要对货币供应量和利率进行微调时,央行常常在公开市场上通过买卖政府债券吞吐货币。如果央行采取央票发行和正回购等方式集中在短端回笼流动性,这将抬升收益率曲线的短端,债券市场也面临一定的下跌压力。

  D. 汇率政策:如果央行加快本币升值速度,在其他条件不变的情况下,本币升值速度的加快将抑制出口的增长,促进进口的增长,从而贸易顺差增速有所回落,资金面可能受到影响;但本币的加速升值同时将导致资本流入的增加,有利于债券需求的增加,本币加速升值对债市的影响取决于这两种效应的累积效果。