第一章 证券交易概述

　　第一节 证券交易的概念和基本要素

　　一、证券交易的概念及原则

　　(一)证券交易的概念及其特征

　　1.证券交易的概念

　　证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。

　　证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。

　　证券交易与证券发行的关系：

　　一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提;另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。

　　2.证券交易的特征

　　证券交易的特征主要表现在三个方面，分别为证券的流动性、收益性和风险性。同时，这些特征又互相联系在一起。

　　证券需要有流动机制，因为只有通过流动，证券才具有较强的变现能力。

　　而证券之所以能够流动，就是因为它可能为持有者带来一定收益。

　　同时，经济发展过程中存在许多不确定因素，所以证券在流动中也存在因其价格的变化给持有者带来损失的风险。

　　例1-1(2010年3月单选题)证券是用来证明证券( )有权取得相应权益的凭证。

　　A.发行人 B.交易组织者

　　C.持有人 D.运行监督人

　　【参考答案】C

　　(二)我国证券交易市场发展历程

　　1.新中国证券交易市场的建立始于1986年。

　　2.当年8月，沈阳开始试办企业债券转让业务。

　　3.当年9月，上海开办了股票柜台买卖业务。

　　4.1988年4月起，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。

　　5.1990年12月19日，上海证券交易所正式开业。

　　6.1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

　　7.1992年初，人民币特种股票(B股)在上海证券交易所上市。

　　8.1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。

　　9.2005年4月底，我国开始启动了股权分置改革试点工作。

　　10.2005年10月，重新修订的《证券法》经第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议通过后颁布，并于2006年1月1日起正式实施。

　　(三)证券交易的原则

　　证券交易必须遵循“三公”原则，即公开、公平、公正原则。

　　1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。

　　2.公平原则：参与各方具有平等的法律地位。

　　3.公正原则：公正地对待证券交易的参与各方。

　　二、证券交易的种类

　　按交易对象品种划分四种：股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。证券交易的对象就是证券买卖的标的物。

　　(一)股票交易

　　股票交易是以股票为对象进行的流通转让活动。

　　股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行。前者通常称为上市交易，后者的常见形式是柜台交易。

　　例1-3(2010年3月多选题)以下属于场外交易市场特征的是( )。

　　A.由各个独立的证券公司分别组织交易活动

　　B.交易活动呈现非集中性

　　C.证券公司可以是场外证券交易的组织者，也可以是直接参加者

　　D.全部采用投资者委托买卖的方式进行交易

　　【参考答案】ABC

　　(二)债券交易

　　债券交易是以债券为对象进行的流通转让活动。

　　按发行主体来划分，债券主要有三大类：政府债券、金融债券、公司债券。

　　政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。政府债券的发行主体是中央政府和地方政府。中央政府发行的债券称为国债，地方政府发行的债券称为地方债。

　　金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

　　公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。

　　(三)基金交易

　　基金交易是以基金为对象进行的流通转让活动。

　　基金分类：开放式基金和封闭式基金。

　　1.封闭式基金

　　在成立后，基金管理公司可以申请其基金在证券交易所上市。如果获得批准，则投资者就可以在二级市场上买卖基金份额。

　　2.开放式基金

　　非上市的开放式基金，投资者是通过基金管理公司和委托商业银行、证券公司等的柜台，进行基金份额的申购和赎回。

　　上市开放式基金除了申购和赎回，也可以在二级市场上进行买卖。上市开放式基金的申购价格和赎回价格，是通过对某一时点上基金份额实际代表的价值即基金资产净值进行估值，在基金资产净值的基础上再加一定的手续费而确定的。

　　(四)金融衍生工具交易

　　金融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者的价格(或数值)变动的派生金融产品。

　　金融衍生工具的交易包括权证交易、金融期货交易、金融期权交易和可转换债券交易。

　　1.权证交易

　　权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　权证具有期权的性质。

　　权证根据不同的划分标准有不同的分类，分为认股权证和备兑权证，认购权证和认沽权证，美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。

　　2.金融期货交易

　　金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。

　　金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股权类期货三种。

　　3.金融期权交易

　　金融期权交易是指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。

　　金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权。按基础资产性质可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权以及互换期权等。

　　4.可转换债券交易

　　可转换债券交易是指以可转换债券为对象进行的流通转让活动。

　　可转换债券具有债权和期权的双重特性。

　　例1-5(2010年3月单选题)下列期货中，( )不属于金融期货。

　　A.利率期货 B.期权期货

　　C.外汇期货 D.股票价格指数期货

　　【参考答案】B

　　例1-6(2010年3月判断题)利率期权中包括了现货期权与期货期权。( )

　　【参考答案】√