H 股指数期货推出对指数的影响

　　最后一个被我们分析的海外股指期货案例是中国香港的H股指数期货，也是与中国内地股市关联度最高的海外股指期货。H股期货上市于2003年12月8日，上市前一年，影响内地经济最大的就是SARS风暴。2002年11月到2003年3月，SARS局限在粤港一带传播，对股市的影响还不大。到了2003年3月，SARS在全国范围传播，WHO对北京下达旅游禁令，事态严重也波及到H股的走势。一直到2003年6月WHO解除北京的旅游禁令之前，H股指数一直压在2100点左右。禁令已解除，股市的利空出尽，加上商品原材料行情，H股指数与内地股市一同飙升。股指期货于2003年年底推出，更是助涨指数一路上扬。2004年1月5日，H股指数创下5391点的5年新高。不过，创下新高的H股指数开始缺乏推升力，2004年4月9日******总理宣布宏观调控，指数开始大幅回落。从H股指数期货的上市来看，上市前上涨与其它海外股指期货的经验相同。至于上市后下跌，在H股期货并不明显，上市后17天才下跌，真正的大跌出现在4个月以后的宏观调控，反应有些滞后。长期趋势从指数走势来看好像改变了，但是主要原因是经济基本面改变，而不是股指期货使然。