秦丽萍

　　5月23日，第一财经俱乐部《财商》系列广州站“黄金时代的投资魔方”顺利举办，第一财经日报副总、《黄金保卫中国》张庭宾和第一财经日报《财商》主编周增军分别围绕黄金大牛市和财商话题发表了主题演讲。

　　对于今年的黄金价格，现在国际上一些金融机构给出的预测价有1350美元/盎司~1360美元/盎司、1500美元/盎司、1650美元/盎司的，罗杰斯在去年年底提出2000美元/盎司的目标。

　　作为国内持续几年关注黄金走势，并多次作出准确市场判断的媒体人士，张庭宾坚定看多黄金，并认为随着全球金融危机的蔓延，未来以美元为核心的全球纸币危机将不可避免，届时唯一可靠的就是黄金、石油和大宗商品。他建议，应将资产的10%~20%配置购买实物黄金并长期持有，2000美元/盎司以下的黄金价格都是严重低估的阶段，今年是黄金夯实1000美元/盎司台阶的时候，也是购买黄金的最后一个战略期。

　　周增军则从实用的角度阐述了一些投资常识。周增军认为，对投资者而言，对海量信息进行有方向性的筛选和个人化的解读非常重要。如果把投资信息分为宏观信息、中观信息和微观信息，那么宏观信息提供的是系统性机会，中观信息提供结构性机会，微观信息提供交易性机会。在这三种机会当中，系统性机会可能是投资者最容易赚钱的机会，但很多投资者却很容易陷入一种误区，把大量的时间花在寻找交易性机会上，在市场中跳来跳去，付出了大量的交易成本和时间成本，却收获不大。

　　互动

　　Q1：请问张先生，您对黄金短期和中期的走势有什么看法？

　　张庭宾：关于黄金的短期走势，前段时间我们也提醒了，黄金涨得比原来预期的还要快，最近可能会有个调整，但是回调到1000美元/盎司以下的概率很小。年内应该还会创新高。

　　Q2：我想请教周先生关于新疆能源板块的看法，尤其现在新疆正在做全国资源税费改革试点，您觉得对新疆的影响有多大？长期是一个什么样的看法？

　　周增军：我是赞成、鼓励投资者介入主题投资的。现在对新疆板块的投资就是一种主题投资，当然，国家相关政策的出台对新疆板块是一种长期利好，这个长期的利好对股价短期的冲击会到什么样的程度，我们都不知道。但有好的投资主题，资金肯定会去炒，我要提醒的是，如果股票走势跟你的预期不一致，要及时退出来，不要硬扛。

　　Q3：感谢两位嘉宾深入浅出的讲解，我想就中国的房地产问题问一下。大家知道市场的很多东西都是由信心、期望值这些东西所组成的，虽然国家在调控，但在中国这样一个特定的国情、特定的心态、特定的发展阶段中，我想听听两位嘉宾对房地产未来的实际估值的看法。

　　张庭宾：我和周主编的观点是高度一致的，现在房地产的泡沫不是大，也不是比较大，是很大。

　　楼市的一个周期大概18年，涨10~14年左右，回调4年。房价大概是从2000年开始上涨，现在是10年了，从上涨幅度来说，远远超过了西方国家，世界上从来没有只涨不跌的事。

　　周增军：我的看法是，行业顶遭遇政策顶，房价大势已去。从投资的角度看，即使房价接下来稍微修整以后接着涨，你也应该卖，为什么？因为至少有一点可以明确，就是房地产的主升段已经过去了，不如腾出资金去寻找另外的机会。有很多人觉得房价不会跌，谈得最多的理由是政府不会让它大跌，我不这么看，股票市场从6000点跌到3000点，国资委开始救市，再跌到2000点，汇金开始入场救市，但市场接着跌，直到1664点才算跌透。

　　Q4：张先生，你好，我追着看你的文章和博客已经有5年了，你的爱国热情，包括一些见解，比如说你宣传黄金的执着，让人感到敬佩。我有两个问题，第一个问题是现在的黄金价格是不是反映了将来的预期？如果今年下半年或明年，美国开始加息或者是其他国家加息，对黄金价格的上涨是一个小小的阻碍还是很大的阻碍？第二个问题，对于普通老百姓的投资，除了买实物黄金以外，买黄金股是不是也是一个不错的选择？

　　张庭宾：首先，加息不会那么简单，美国不敢轻易地加，美国的加息预期一直都有，但是美联储一直在往后拖，因为加息会提升市场的成本、资产的利率。即使美国要加息，也并不一定黄金就下跌。比如在1978~1979年的时候，美国加息了，但是那个时候黄金价格仍然上涨，这个情况也有。

　　第二个问题，从短期看，黄金股涨得太快，有一定风险。但是也应该有机会，从未来长期的投资角度来看，还是值得持有的，不过这要持有2~3年。

　　Q5：想问一下，你们对今年股票市场的走势的判断，如果允许，可以具体一点，是看涨还是看跌，如果看涨是什么区间？

　　周增军：我认为现在的股市是一个很少见到的机遇，从指数上看，2009年初涨到2400点、2500点的时候，机构投资人才开始认识到新一轮的牛市来了，开始加仓。在3000点上方，还有一批新基金火速发行火速建仓，这些新基金的经理们对行情相当乐观，怕错过建仓的好机会。

　　现在市场又调整到2500点左右的位置了，在我看来这是一个“系统性加结构性”的机会，因为地产、银行暴跌很多，指数已经很难再往下跌了。大家可以多关注一下小行业，因为它弹性大，反弹起来也会比较快。