铝：周边市场回升 期价震荡收涨

  伦敦金属交易所三月期铝合约 2010年05月27日 开盘价最高价最低价收盘价 2020206520062065 成交量持仓涨跌幅度 132372727439+50

  周四LME三月期铝震荡收涨。因市场对于欧债危机的担忧有所缓解，且预期其他主要经济体经济增长将推动全球经济复苏，受此影响，周边金融市场表现良好，美股反弹及美元的回落均对基本金属市场形成提振，LME期铝在买盘推动下回升。 当日LME库存下降3525吨至456.7万吨，注销仓单减少2425吨。 应该讲国内外经济仍处于复苏中，这有利于提升人们对工业品需求前景的预期，但是对于国内收紧流动性及欧元区债务危机的担忧仍将对市场有压力，并对铝价的回升形成阻力，尽管高额救援计划减缓了市场的忧郁情结，但对于经济面的影响仍需进一步观察。 供需方面，据世界金属统计局的数据，2010年第一季度全球铝市供应过剩29.8万吨。总体上，今年第一季度全球铝产量增加156.8万吨，此前在2009年下滑290万吨。截至3月末，全球总库存量为652万吨，高于去年年末时的648万吨，相当于67天的需求。3月末在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的总库存为500.2万吨，几乎是去年同期总量的两倍。3月末，全球生产商库存为152万吨，较2009年末低4.3万吨。 随着中国铝产量不断增长，全球特别是国内铝供应十分充裕，而且未来铝产量可能会继续增长。国家统计局公布的数据显示，今年4月份铝产量达到136.5万吨，1-4月份累计生产537.1万吨，同比增长51。3%。虽然受益于经济复苏及当下的消费旺季，消费需求也有所增长，但是仍不及供应增速，市场依然处于过剩状态，上周上海期交所报告库存再度增加1.1万吨达到创纪录的48.9万吨。可见，未来铝市未来面临的阻力仍然比较大。 产业政策方面，近日国家加大对电解铝等高能耗行业的调整力度，以达到节能减排、限制产能过大的目的。先是将电解铝项目资本金比例调高5个百分点，达到40%。紧跟着三部委联合下发限期取消电解铝类高能耗企业的电价优惠政策，通知要求，自2010年6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.20元提高到0.30元。在此基础上，各地可根据需要，进一步提高对淘汰类和限制类企业的加价标准。由于在电解铝的生产成本中，电力成本所占比重较大，约占到总成本的30-40%，目前国内电解铝行业的平均耗电量约为14500-15000千瓦时/吨之间，电价每上涨1分钱，电解铝的生产成本将上涨145-150元/吨。成本的抬高并不等同于其价格就会上涨，虽然从长远角度讲，这一调控将会有利于整体市场的健康发展，但中短期内将在一定程度上影响电解铝行业的业绩，对市场有冲击。 技术上显示，LME期铝整体上仍处于阶段性下调走势中，均线系统有呈空头排列迹象，表明整体依然较弱，中期也不看好，当然短期部分指标超卖使得铝价仍有反弹或震荡的可能。 操作上，短线观察期价在上档压力位的表现，若反弹遇阻，可适当做空。