发行与承销-沪江英语

2010证券从业资格《发行与承销》考点分析(1)

第 1 页：第一节投资银行业务概述第 5 页：第二节投资银行业务资格第 9 页：第三节投资银行业务的内部控制第 10 页：第四节投资银行业务的监管　　》》报2010年证券从业课程送100元模考卡　　第一章证券经营机构的投资银行业务　　基本内容　　第一节投资银行业务概述　　第二节投资银行业务资格　　第三节投资银行业务的内部控制　　第四节投资银行业务的监管　　学习重点　　1、我国投资银行业的发展历史　　2、保荐人和保荐代表人的资格条件;股票和可转换公司债券保荐人制度　　3、投资银行业务内部控制的总体要求　　4、发行上市保荐制度的内容　　第一节投资银行业务概述　　一、投资银行业务的定义　　1、狭义含义：只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾　　问。　　2、广义含义：包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。　　二、国外投资银行业的发展历史　　(一)投资银行业的初期繁荣　　(二)20世纪30年代确立分业经营框架　　(三)分业经营下投资银行业的业务发展　　(四)20世纪末期以来投资银行业的混业行业务概述第 5 页：第二节投资银行经营　　(五)美国金融风暴对投资银行业务模式的影响　　2008年美国由于次贷危机而引发的连锁反应导致了罕见的金融风暴，在此次金融风暴中，美国著名投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟崩溃，其原因主要在于风险控制失误和激励约束机制的弊端。　　美国监管机构越来越清楚地认识到，原投资银行模式过于依靠货币市场为投资银行提供资金，尤其是在雷曼兄弟申请破产之后，对于投资银行的借贷就变得日益困难。如果转型为银行控股公司，原投资银行机构就将获准开展储户存款业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。为了防范华尔街危机波及高盛和摩根斯坦利，美国联邦储备委员会批准了摩根斯坦利和高盛从投资银行转型为传统的银行控股公司。银行控股公司可以接受零售客户的存款，成为银行控股公司将有助于两家公司重构自己的资产和资本结构。

2010-04-08

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证券发行与承销辅导：发行股票申请准备(九)

　　六、审计报告　　审计报告时注册会计师根据独立审计准则的要求，实施必要的审计程序后，对被审计单位的会计报表发

2010-11-23

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2010证券从业资格《发行与承销》考点分析(6)

比较的或代表性的公司进行分析，尤其注意有着相似业务的公司的新近发行以及相似规模的其他新近的首次公开发行，以获得估值基础。　　在运用可比公司法时，可采用比率指标进行比较，比率指标包括P/E、P/B、EV/EBITDA(企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益的比率)等等。注意市盈率法中每股净利润有全面摊薄法和发行股票的估值和询价第 3 页：第二节首次公开发行股票的发行加权平均法两种计算方式。计算公式分别为：每股净利润=全年净利润/发行后总股本;每股净利润=全年净利润 /[发行前总股本数+本次公开发行股本数*(12-发行月份)/12]。　　【例1】某股份有限公司发行股票4000万股，缴款结束日为9月30日，当年预计税后净利润为6400万元，公司新股发行前的总股本为12000万股，用全面摊薄法计算的每股净利润为( )元。　　A 0.50 B 0.49 C 0.40 D 0.30 　　【答案】C 　　【简析】(全面摊薄法的)每股净利润=全年净利润/发行后总股本=6400/(12000+4000)=0.4 　　(加权平均法)每股净利润=6400/[12000+4000*(12-9)/12]=0.49 　　特点：相对估值法简单易用，可迅速获得被评估资产的价值。缺点是：“可比公司”的选择是个主观概念，世界上没有风险和成长性方面完全相同的两个公司;同时，该方法通常忽略了决定资产最终价值的内在因素和假设前提;另外，该方法容易将市场对“可比公司”的错误定价(高估或低估)引入对目标公司的估值中。　　(二)绝对估值法：亦称贴现法。主要包括公司贴现现金流量法(DCF)、现金分红折现法(DDM)。　　DCF法的计算步骤：(1)预测公司未来的自由现金流量。(2)预测公司的永续价值。(3)计算加权平均资本成本。(4)计算公司的整体价值。(5)公司股权价值(=公司整体价值-净债务值)。(6)计算公司每股股票价值(=公司股权价值/发行后总股本)。　　在以下情况下，DCF法估值将遇到较大困难：(1)陷入财务危机的公司;(2)收益呈周期性分布的公司;(3)正在进行重组的公司;(4)拥有某些特殊资产的公司。　　相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。

2010-04-21

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2010证券从业资格考试《发行与承销》习题(9)

发行

2010-04-02

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2010证券从业资格考试《发行与承销》习题(8)

第 9 页：答案部分　　》》报2010年证券从业课程送100元模考卡　　第八章上市公司发行新股(答案解析) 　　一、单项选择题　　1.上市公司非公开发行新股是指( )。　　A.上市公司向特定对象发行新股　　B.上市公司向不发行特定对象发行新股　　C.向原股东配售股份　　D.向不特定对象公开募集股份　　2.中国证监会于2006年5月6日发布的( )，对上市公司申请发行新股作出了规定。　　A.《证券法》　　B.《上市公司证券发行管理办法》　　C.《上市公司证券发行试行办法》　　D.《公司法》　　3.非公开发行股票发行对象不超过( )名。　　A.10 　　B.20

2010-03-29

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2011证券发行与承销最新重点单选题及答案(二)

　　11.证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的、约定在一定期限内还本付息的金融债券指( )。　　A.证券公司发行的可转换债券　　B.证券公司短期融资券　　C.证券公司发行的次级债券　　D.证券公司资产支持证券　　正确答案：B 　　12.国际推介的对象主行间债券市场发行要是( )。　　A.机构投资者　　B.承销商　　C.个人投资者　　D.主承销商　　正确答案：A 　　13.保荐代表人数量少于( )的证券经营机构不得注册登记为保荐人。　　A.2名　　B.3名　　C.4名　　D.5名　　正确答案：A 　　14.资产流动性风险属于( )。　　A.市场风险　　B.业务

2009-07-26

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2010证券从业资格《发行与承销》考点分析(12)

动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的公开收购。　　(2)敌意收购是指收购者在收购目标公司股权时，虽然该收购行动遭到目标公司的反对，而收购者　仍要强行收购，或者收购者事先未与目标公司协商，而突然提出收购要约。　　3、按支付方式划分，分为用现金购买资产、用现金购买股票、用股票购买资产、用股票交换股票(换股)、用资产收购股份或资产。　　4、按持股对象是否确定划分，可分为要约收购和协议收购。　　(1)要约收购是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份。　　(2)协议收购是指收购人与上市公司特定的股票持有人就收购该公司股票的条件、价格、期限等有关事项达成协议，由公司股票的持有人向收购者转让股票，收购人支付资金，达到收购目的。　　【例1】( )不属于按购并双方的行业关联性划分。　　A.横向收购 B.纵向收购 C.混合收购 D.要约收购　　【答案】D 　　【例2】要约收购是指收购人为取得上市公司的控股权，向特定的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份。　　【答案】错。

2010-04-28

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2010证券从业资格《发行与承销》考点分析(4)

化为投资。外部融资包括发行股票、发债、借贷，以及公司获得的商业信用、融资租赁等。　　(一)内部融资的特点：自主性。有限性。低成本性。低风险性。　　(二)外部融资的特点：高效率。高成本。高风险性。　　【例4】以下不属于外部融资范围的是( ) 　　A.公司获得的商业信用 B.发行债券　　C.融资租赁　　　　　 D.将未分配利润和折旧等转化为投资　　【答案】D 　　二、股权融资与债务融资(按公司与投资者所形成的不同的产权关系) 　　股权融资的范围有：配股、增发新股、送红股。债务融资有：发行债券、银行借贷。　　(一)股权融资的特点：公司财务风险小。融资成本较高。股权融资可能引起企业控制权的变动。　　(二)债务融资的特点：公司财务风险大。融资成本较低。一般不会产生对企业的控制权问题。　　三、直接融资与间接融资(按金融中介所起作用的不同) 　　直接融资有发股、发债等形式，间接融资主要指银行性融资。　　(一)直接融资特点：直接性。流动性强。　　直接性：资金盈余方和短缺方不经过金融中介，直接在金融市场上达成协议，融通资金。　　(二)间接融资特点：间接性。流动性差。　　四、短期融资与长期融资(按融资期限不同，长期就是1年以上)

2010-04-15

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2010证券从业资格考试《发行与承销》习题(7)

发行得有任何虚假成分，必须与自身的客观实际相符。　　A.真实性原则　　B.完整性原则　　C.准确性原则　　D.及时性原则　　2.发行涉及国有股的，应在国家股股东之后标注( )，在国有法人股股东之后标注( )，并披露前述标识的依据及标识的含义。　　A. “SS”，“SL” 　　B.“S L”，“SLS” 　　C. “SS”，“LSL” 　　D.“SS”，“SLS” 　　3.首次公开发行股票，发行人向单个客户的销售比例( )，应披露其名称及销售比例。　　A.超过总额的l0%的　　B.占总额的50%或严重依赖于少数客户的　　C.占总额的30%或严重依赖于少数客户的　　D. 占总额的20%或严重依赖于少数客户的　　4.对于购销商品、提供劳务等经常性的关联交易，应披露( )关联交易的相关情况。　　A.最近3年　　B.最近1期　　C.最近2年　　D.最近3年及l期　　5.首次公开发行股票，( )的发行人，可视实际情况决定应披露的交易金额，但应在申报时说明。　　A.总资产规模为10亿元以上　　B.净资产规模为10亿元以上　　C.总资产规模为5亿元以上　　D.净资产规模为5亿元以上

2010-03-27

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2010证券从业资格《发行与承销》考点分析(2)

可到公司登记机关登记设立)。　　核准设立为例外：某些特殊行业在申请登记前，须经行业监管部门批准，如证券公司的设立须经证监会批准;股份有限公司的公开募集设立，实行核准设立制度。　　1、发起设立：由发起人认购公司发行的全部股份而设立公司。发起设立形势下，发起人必须认足公司发行的全部股份，社会公众不参加股份认购。　　2、募集设立：由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或向特定对象募集而设立的公司。《公司法》将募集设立分为向特定对象募集设立和公开募集设立。　　(二)设立方式　　1、发起设立：由发起人认购公司发行的全部股份而设立公司。发起设立形势下，发起人必须认足公司发行的全部股份，社会公众不参加股份认购。　　2、募集设立：由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或向特定对象募集而设立的公司。《公司法》将募集设立分为向特定对象募集设立和公开募集设立。　　(三)设立条件　　1、发起人符合法定人数。设立股份有限公司，应有2人以上200人以下为发起人，其中，必须有半数以上的发起人在中国境内有住所。　　2、发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额。股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元。　　3、股份发行、筹办事项符合法律规定。　　4、发起人制定公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过。发起人向社会公开募集股份的，须向证监会报送公司章程草案。　　5、有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构。　　6、有公司住所。

2010-04-13

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