上周国际金价一路走高，当周最低价为117美元/盎司，最高为121美元/盎司，报收于121美元/盎司，周涨幅为3.20%。因美国经济数据继续持坚且避险情绪依然存在，美元当周收于86.7，周涨幅为1.53%。

 

黄金投资需求保持强劲，SPDR Gold Shares持仓量近期稳步增长，上周二至周五连续四个交易日加仓，持仓量增至1267.9吨。这也在很大程度上影响了市场整体人气，使得当周金价大部分时间保持涨势。

 

美国经济方面，上周公布的消费者信心指数表现良好，尤其咨商会消费者信心指数达到了0年月来的新高，为63.，明显高于前值57.，密歇根大学消费者信心指数基本持稳。近期公布的美国经济数据较好地提振了信心，同时美联储的低利率承诺令经济增长及就业恢复的预期得到增强，这在很大程度上使消费者信心回升。

 

房地产投资方面，之前几期的新屋开工数据出现低位拐头上行的迹象，二月、三月及四月的美国新屋开工数分别为5万、6万和6万，这在一定程度上提振了市场对房地产领域的信心。从图的看出，美国新屋销售及成屋销售同步增长，月份成屋销售为57万，环比增长7.6%，而该月新屋销售则上升至50.万，较前值41.万增长了14.8%，当然这其中也有税收优惠政策扶持的刺激因素，但总体而言，房地产的回暖势头正趋于明朗化。

 

美国月个人收入环比增长0.4%，个人支出持平为0.0%，从图中看出，个人收入环比变化处于正值且逐步走强，在受益于近期就业面的回升，加上通胀水平较低，该月储蓄率由3.1%增至3.6%。在消费者信心指数呈恢复之势的情况下，后期的个人收入及支出变化关键仍取决于就业形势的实质性好转。

 

本周将公布的重要经济数据

周一（月3日）

欧元区：月M货币供给、月HICP

 

周二（月日）

欧元区：月失业率、月制造业采购经理人指数、德国月失业率及失业人数变化

英国：月制造业采购经理人指数

美国：月营建支出月率、月ISM制造业指数、月达拉斯联储制造业活动指数

 

周三（月日）

欧元区：月PPI

英国：月消费者信贷、月建筑业采购经理人指数

美国：月挑战者企业裁员、月未决房屋销售

 

周四（月日）

欧元区：月综合采购经理人指数终值、月零售销售

英国：月服务业采购经理人指数

美国：月ADP就业人数变化、上周初请失业金人数、月ISM非制造业指数、月工厂订单

 

周五（月日）

欧元区：一季度GDP修正值

美国：月失业率及非农就业人数变化

 

本周市场将把注意力集中在就业领域，0年以来非农就业人数与ADP就业人数的变化情况，从图中可以看出，两者具有很高的相关度，因ADP就业人数先于非农就业人数公布，其增减对市场有较强的引导性。由于近期临时性用工增加较快，市场对下周非农报告预期较为乐观。但就业领域尚处于恢复期，美联储表态将维持较长时间的低利率并称经济复苏仍不牢固，促进就业的稳步复苏是其关键目的。

 

此外，本周公布的美国ISM制造业及非制造业指数亦值得关注，两者均呈稳步走强之势，正是由于此前美国投资领域尤其是制造业表现强劲，驱动了整体经济的增长，其经济形势明显先于欧元区和英国回暖复苏，令美元资产受到追捧，美元指数连续走高。

 

欧元区方面，本周公布的欧元区失业率及德国失业人数变化将是重点，由于债务问题拖累人气，欧元一度遭受抛压，但中国政府否认减持欧洲政府债券的表态减弱了投资者的忧虑。但欧元汇率走向关键仍取决于其基本面情况及主权债务的改善。另外，惠誉评级机构将西班牙信贷评级从AAA下调至AA+，并表示西班牙存在巨额债务且经济增长前景不佳，这对欧元区无疑是雪上加霜，西班牙政府则在当天承诺把201年财政支出降低7.7%，以削减预算赤字。若本周主权债务问题再度激起投资者避险情绪，欧元将很难走出目前的弱势。

 

操作上，金价一度因获利回吐意愿下行至120美元/盎司附近，但西班牙评级遭遇下调令其尾盘收复失地，避险情绪给金价带来支撑。而美元尽管有一定滞涨压力，但总体宏观形势仍会起到较好的支撑作用。从目前的多空格局看，金价本周存在区间整理的需求，以巩固本周的反弹，后市基本面形势及逢低买盘将提供承接作用。技术支撑位大致为1198-1200美元/盎司，本周若该区域金价走出的止稳巩固信号将可能是较好的入多机会，时机把握上可观察看小时图在重要回调比例的技术走势。

 

 

 

 

狮王黄金

高级分析师：蒋欢斌

2010-5-3