文华财经( 那娜）--从文华商品指数上看，上一周国内商品市场以弱势盘整为主，不过商品间出现了较大的分化。受西班牙主权债信评级下调以及国内房产税改革等因素影响，市场担忧经济二次探底而拖累大宗商品需求，金属和石化等品种出现了较大幅度的下挫；而油脂谷物等农产品由于价格弹性相对较小，而且存在国家收储政策的支持，上一周止跌后出现小幅反弹。

　　油脂类品种中，上一周表现亦出现分化。受国储提高收购价的支撑，以及传言国家将限制菜油进口数量的利多消息提振，菜油在上周二开始领涨油脂类，而且快速增仓放量，不过，随着传言的消散以及整体偏空市场气氛的拖累，菜油反弹至前期振荡区间上沿8210一线附近受阻，连续几天均未能形成有效的突破。豆油虽然受近几个月大豆大量到港的利空压制，但是大豆协会相关人士预测本年度我国大豆播种面积减少对市场形成了一定的提振，从而刺激豆油期价在亦试探区间上沿，不过与菜油状况类似，受商品整体的偏空氛围影响，豆油未能有效突破区间上沿，遇阻回落。棕榈油在上一周表现最弱，因为没有足够的利多消息支撑，而且国内港口库存持续高企，从而对期价形成较大的压制，目前棕榈油期价仍然在区间的中下沿振荡。

　　从油脂自身的供需面上看，短期内难有的利多因素。虽然有报道称，在6月2日我国与阿根廷的贸易谈判中，豆油贸易的争端并未解决，豆油进口限制仍然维持，不过，正如我们在月报中提到的，近几个月大豆增加的进口量足以填补豆油进口的减少量，因此相信豆油进口限制的维持变得相对中性，而且未来贸易争端如果解决，豆油进口恢复，在大豆进口量短期内难以调整的情况下，消息将演变成相对利空。对棕榈油而言，预计MPOB在6月10日的数据会中性偏空，主要是棕榈油产量增加，月末结转库存应该会小幅上升，因此，棕榈油近期地会维持一种振荡格局。

　　由于国际金融市场的动荡，以及外盘相关油脂类未能有效企稳，因此国内油脂大幅反弹的压力较大，预计短期内会因上方遇压而出现调整，建议暂时维持区间振荡的思路。操作上，暂时观望为主。（中证期货陈健平）