1、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权,权利金为15 美分/蒲式耳,卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。

  A、290

  B、284

  C、280

  D、276

  答案:B

  解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

  (1)权利金收益=-15+11=-4,因此期权履约收益为4

  (2)买入看涨期权,价越高赢利越多,即280以上;卖出看涨期权,最大收益为权利金,高于290会被动履约,将出现亏损。两者综合,在280-290 之间,将有期权履约收益。而期权履约收益为4,因此损益平衡点为280+4=284。

  2、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时,相关期货合约价格为150 美元/吨,请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物,其他费用不计)

  A、-30 美元/吨

  B、-20 美元/吨

  C、10 美元/吨

  D、-40 美元/吨

  答案:B

  解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

  (1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权,当现市场价格150>执行价格140,履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品),履约盈利=150-140=10;买入看跌期权,当现市场价格150>执行价格130,履约不合算,放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

  3、某投资者在某期货经纪公司开户,存入保证金20 万元,按经纪公司规定,最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约,成交价为每吨2800 元,当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。

  A、44000

  B、73600

  C、170400

  D、117600

  答案:B

  解析:(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元

  当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

  当日盈亏=20000+24000=44000 元

  以上若按总公式计算:当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

  (2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

  (3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

  4、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约,价格为17520 元/吨,同时卖出1 手11月份铜合约,价格为17570 元/吨,该交易者卖出1手9 月份铜合约,价格为17540元/吨,同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约,已知其在整个套利过程中净亏损100 元,且假定交易所规定1 手=5 吨,试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格()。

  A、17600

  B、17610

  C、17620

  D、17630

  答案:B

  解析:本题可用假设法代入求解,设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X

  如题,9 月份合约盈亏情况为:17540-17520=20 元/吨

  10月份合约盈亏情况为:17570-X

  总盈亏为:5×20+5×(17570-X)=-100,求解得X=17610。

  5、如果名义利率为8%,第一季度计息一次,则实际利率为()。

  A、8%

  B、8.2%

  C、8.8%

  D、9.0%

  答案:B

  解析:此题按教材有关公式,实际利率i=(1+r/m)m-1,实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%