日照港：收购万盛股权 扫除发展障碍

　　近日，公司公告拟与兴胜国际有限公司对日照岚山万盛港业有限责任公司现有全部股权进行收购重组，从而最终实现本公司与兴胜国际各持有万盛公司 50%股权比例的目标。

　　截至2010年6月30日，万盛公司净资产6.16亿元，2010年上半年实现净利润0.78亿元。公司现拥有万盛公司26%股权，要达到 50%股权比例需要收购24%的股权。我们假设万盛公司净资产评估值6.3亿元，按照1.5倍PB收购，债务融资比例为70%，同时假设万盛公司全年实现净利润1.6亿元，则收购以后可以增厚业绩0.013元/股，增厚比例达7%。

　　日照港（600017）集团整体上市是公司发展的明确目标，公司今年增发项目完成后，集团整体上市也有望逐步提上日程。另外，山西中南部煤炭下水通道以及山东钢铁精品基地建设也为公司未来业务发展提供了坚实的保障。尽管公司短期内铁矿石业务面临一定的压力，但是不影响公司的长期投资价值。不考虑此次收购的业绩增厚影响，预计公司 2010-2012年EPS分别为0.19元、0.21元和0.25元，当前股价相对应的PE为21.6倍、19.6倍和16.4倍，维持公司“推荐”评级。（平安证券）

　　龙源技术：火电节能环保龙头 驶入快速车道

　　龙源技术（300105）是火电节能环保设备龙头公司。其主要产品有等离子体及微油点火设备和等离子低NOx燃烧系统，主要用于电站煤粉锅炉的点火及低负荷稳燃。

　　等离子体点火设备收入仍将较快增长。我们预计新建机组市场将保持平稳，新增需求将主要来自于燃油改造机组、无燃油机组和国际市场。新增需求中无燃油电厂占比将快速增加，而无燃油机组的等离子点火装置的价格是燃油机组的1.5倍-2倍。

　　我们预计近期国家会出台严格的脱硝强制政策，火电机组脱硝设备市场空间巨大。公司的等离子低NOx燃烧系统对NOx的排放控制可达到 200mg/m3以下，和尾部脱硝的SCR技术相比成本优势十分明显。我们预测公司低NOx产品在2010-2012年可以分别实现收入1.4亿元、 6.65亿元和13.9亿元。

　　评级面临的主要风险。

　　政策风险，原材料价格波动风险和募投项目风险。

　　估值：

　　我们预测公司2010-2012年的每股收益预测为1.32、2.74和4.47元，公司是纯正的节能环保龙头公司，从2011年开始进入快速成长期，我们给予公司2011年38倍市盈率，目标价104.10元，首次给予“买入”评级。（中银国际）