周五（2月5日），上海期货交易所橡胶期货沪胶期货继续下挫。由于令投资者失望的美国就业报告和欧洲主权债务危机的蔓延刺激,投资者抛售股票和大宗商品等高风险资产,并涌入美元市场寻求避险，令美元走强,外盘大幅下挫，沪胶跳空低开至22110，跌至本周低点，随后基本在低位窄幅震荡，虽然盘中试图反弹但终无果，终盘收于22030元/吨，较上日结算价下跌4.69%。国内现货方面，上海地区国营云南标一胶报价22200-22500元/吨左右；泰国3#烟片价格在25000元/吨左右，越南3L胶报价24300元/吨左右，受期货影响，现货报价大幅下跌，商家多退市观望，成交冷淡。

　　

　　本周影响资本市场的因素多空交织，沪胶在这些因素的影响下寻求方向，整体呈弱势震荡之势，下面将各方面因素简要总结如下。

　　

　　宏观经济，第一，美国数据显示，美2009年第四季度GDP增长5.7%，为2003年以来单季最大增幅，全年GDP则下降2.4%，1月ISM制造业指数升至58.4，创5年来最好表现。第二，澳大利亚央行宣布将基准利率维持在3.75%不变。第三，2月4日数据，西班牙公共预算赤字占GDP的9.8%，市场认为或为希腊第二。第四，英国央行4日决定将主导利率维持在0.5%的历史最低水平。第五，欧洲央行４日宣布，将欧元区１６国主导利率维持在１％的历史最低水平。第六，中国国内一年期央票利率第二周持平，央行发出“维稳”信号。

　　

　　产业方面，第一，ANRPC称，马来西亚2009年天然橡胶进口达到创纪录的71.8万吨高位，首次超过出口，预计2010年1至3月该国天胶进口量将较2009年同期增加26%，达22.5万吨。第二，中国1至3月合成橡胶进口料同比增长50%，至20万吨左右，2009年进口量曾触及纪录高位的101.5万吨据。第三，泰国近日预测，该国2010年的天然橡胶产量将达300万吨，比去年增长5％。第四，我国云南2009年橡胶生产呈现恢复性增长，产量达30.2万吨，比去年增长17.4%。第五，印度橡胶局称，该国1月天胶产量较2009年同期增长6%。

　　

　　下游行业，第一，中国由于刺激汽车消费的政策力度较去年有所增强，预计今年汽车销售增速将延续两位数增长，销量将超1500万辆。第二，美国1月份汽车销量似乎较上年同期显著改善，首个公布月度业绩的福特汽车公司周二称，1月份汽车销量较上年同期增长25%，通用汽车的销量增长了14%。第三，日本汽车工业协会近日公布数据显示，2009年日本国内汽车产量为7934516辆，较上年减少31.5%。第四，法国一月份汽车市场增长15％。第五，受特保案影响，中国轮胎企业濒临亏损，为此轮胎企业已经酝酿节前二次提价。

　　

　　盘面分析，第一，多头意愿减弱，本周受宏观政策打压，沪胶的节前反弹需求被压制，基本在22000-23000区间弱势震荡，盘面表现多空分歧严重，持仓上也较均衡，前期跌势中有多头积极建仓，不过由于政策市的连续打压，几大多头主力也开始稳步减仓，多头积极性有所下降。第二，空头市场还未明朗，因为我们上述已经明确了，目前天胶的基本面还是较强的，国际现货供给有限，现货价格较高为日胶提供支撑，国内云南干旱严重或影响今年胶产量。第三，综上考虑，我们认为今后一周的操作中，不能过于激进，要偏保守操作，建议保持区间轻仓操作为宜，关注22250一线支撑。另外，节前交易所提高保证金，橡胶保证金上调，投资者需关注（中辉期货 王维芒）